El plan económico de Javier Milei cumple casi tres años con un resultado desparejo. La inflación y el orden fiscal se sostienen; la producción, el trabajo registrado y la pobreza todavía no acompañan. Con los datos oficiales hasta octubre, el balance deja un programa sólido en lo monetario y frágil en lo social.

Las cuentas públicas, el logro más firme

Entre enero y septiembre de 2026 el sector público registró un superávit primario de 1,2% del PIB, sin emisión para financiar al Tesoro. La inflación bajó de más de 211% anual en 2023 a 31,5% en 2025, y en septiembre de este año marcó 1,9% mensual y 33,4% interanual. En 2025 la economía creció 4,4% después de dos años de caída, y la pobreza bajó a 28,2% en el segundo semestre, el nivel más bajo desde 2018.

La meseta que se volvió problema

Desde mediados de 2025 la inflación mensual se estancó cerca de 2%, empujada por la banda cambiaria indexada, la suba de tarifas de energía y una canasta de precios desactualizada. El PIB cayó 0,6% en el segundo trimestre de 2026 y el dato del tercero se conoce en diciembre. El desempleo llegó a 7,9%, el más alto desde 2021, y desde noviembre de 2023 se perdieron 337.365 puestos registrados. La pobreza volvió a subir a 32,3% en el primer semestre, y entre los chicos de hasta 14 años alcanza a 44,5%.

El plan libertario, a medio camino

El programa tiene tres patas: ajuste fiscal sin emisión, desregulación y apertura de la economía, y reformas estructurales. La primera se cumplió; la tercera avanza lento. En febrero de 2026 el Congreso aprobó la reforma laboral, pero el FMI advierte que falta una reforma tributaria más profunda a medida que avanza la apertura importadora. El Financial Times reconoció el superávit y la baja de la inflación, y al mismo tiempo señaló que la economía está estancada y que la clase media es la que más lo siente.

Lo que se juega el año que viene

En diciembre se publica el PIB del tercer trimestre y se define la tercera revisión del programa con el FMI, todavía pendiente. En enero de 2027 arrancan los pagos de unos US$23.300 millones de deuda. El riesgo país, que estaba en 403 puntos en julio, cerró octubre cerca de 700. Las elecciones generales del 24 de octubre de 2027 se van a dirimir menos por la inflación que por los salarios y el empleo.

"Queda una pregunta incómoda para el final: si el equilibrio fiscal y la inflación baja se sostienen, pero el trabajo registrado no vuelve, ¿de qué sirve un programa que ordena la economía sin devolverle a la gente la sensación de que su esfuerzo rinde? Milei apostó a que el orden llegaría antes que el alivio. La elección de 2027 va a decir si el país compró esa apuesta o si solo la toleró mientras esperaba."